金融工程先驱、名誉退休教授马克·鲁宾斯坦逝世

马克•鲁宾斯坦(Mark Rubinstein)于5月9日在加州蒂伯隆去世。鲁宾斯坦是一名退休的金融学教授，他的工作永远改变了金融资产的创建和定价方式，对华尔街产生了深远的影响。他已经74岁了。

鲁宾斯坦在加州大学伯克利分校哈斯商学院(University of California, Berkeley’s Haas School of Business)商学院任教近40年后，于2012年退休。他是将数学工具应用于金融市场的先驱。他最著名的贡献是在期权定价，以及发展了第一支交易所交易基金(ETF)。

鲁宾斯坦在智力上无所畏惧，被他的学生们称为一位有着非凡激情的真诚导师。他也是一个典型的文艺复兴时期的人，他的好奇心和对学习的热爱使他对莎士比亚、古希腊和罗马历史有了深刻的了解。

”商学院哈斯商学院金融小组的同事特里·奥迪安教授说，马克异乎寻常地诚实和开放。他是我所认识的少数几个在面对新的事实或更好的论据时能真正改变自己观点的人之一。”

简化的期权定价

鲁宾斯坦在西雅图长大，父亲是萨姆·鲁宾斯坦(Sam Rubinstein)，母亲是格拉迪斯·鲁宾斯坦(Gladys Rubinstein)。鲁宾斯坦先后在哈佛大学(Harvard)、斯坦福大学(Stanford)和加州大学洛杉矶分校(UCLA)获得学士学位’、MBA和博士学位，1972年加入哈斯商学院(Haas)。

他的研究工作很快聚焦于期权市场，当时芝加哥的期权市场刚刚开始交易。1979年，他与麻省理工学院(MIT)的约翰•考克斯(John Cox)和斯蒂芬•罗斯(Stephen Ross)合作开发了Cox-Ross- rubinstein (CRR)模型，这是一种“二项式”模型，用于评估各种复杂期权的价值。该模型促进了全球衍生品的增长，并仍是华尔街最重要的估值工具之一。随后出版的一本书《期权市场》(与约翰•考克斯合著)使期权定价理论为广大读者所接受。

“他最著名的贡献在于，他不仅将期权定价模型简化到每个人都能理解的水平，而且还将其简化到每个人都能在现实世界中有效使用的程度，”与鲁宾斯坦密切合作的金融同事、名誉退休教授海恩·利兰(Hayne Leland)说。

Leland O’Brien rubinstein’ (LOR)的影响

1981年，鲁宾斯坦与利兰、哈斯商学院兼职教授约翰·奥布莱恩共同成立了利兰·奥布莱恩·鲁宾斯坦(LOR)。公司发展迅速，1987年三位创始人被《财富》杂志评为“年度最佳企业家”。勒开发了一种名为“投资组合保险”的风险对冲算法。为了防止损失，该算法要求在市场下跌时抛售资产，而投资组合保险被指是1987年10月股市暴跌的主要催化剂。1987年10月，股市单日跌幅超过20%。戴安娜•亨利克斯(Diana Henriques)在她的《一场一流的灾难:通往华尔街历史上最糟糕的黑色星期一的道路》(A first Catastrophe: the Road to Black Monday, the Day in Wall Street History)一书中，详细叙述了这些事件和勒的角色。

后来的分析显示，股市最终恢复了元气，而股市暴跌或许通过使股价回归现实，避免了一场真正的衰退。如今，交易员仍在使用大致相当于投资组合保险的策略。

第一交易所买卖基金

为了在没有动态卖出的情况下保护投资者，勒随后创立了SuperTrust，这是一只基于标准普尔500指数的基金，以单一证券的形式进行交易。1992年，SuperTrust成为美国第一支交易所交易基金(ETF)。鲁宾斯坦和利兰提供的经济论据，说服了SEC在1940年的《投资法》(Investment Act)中首次豁免了禁止etf的规定。这些豁免后来成为标准，并帮助形成了监管框架。在过去25年里，监管框架可以说已成为最重要的金融创新。从那以后的几年里，ETF基金在全球的资产已经增长到5万亿美元以上。

创立金融工程硕士项目

鲁宾斯坦于1992年当选美国金融协会主席，并于1995年被评为IAQF年度财务工程师。2001年，他帮助创办了伯克利哈斯商学院金融工程硕士(MFE)项目，这是美国商学院开设的第一个金融工程硕士项目，一直名列榜首。

MFE项目执行主任琳达·克瑞兹曼(Linda Kreitzman)称鲁宾斯坦是他所在领域的巨人。“他对我们学生和校友的生活都产生了巨大的影响。他是一个聪明、善良的人，我们将深深地怀念他。”

鲁宾斯坦酷爱历史，他在2006年出版的《投资史:我的注释书目》(A history of the Theory of investment: My Annotated Bibliography)一书中考察了现代投资理论的发展。在他的职业生涯中，他继续着自己的学术研究，并在伯克利为博士生提供指导。退休后，他继续通过研究和写作古希腊、罗马以及基督教早期历史，培养自己的求知欲。

鲁宾斯坦活了下来，他的妻子黛安娜、孩子贾德和麦茜都非常想念他。

追悼会将于6月9日(星期日)下午1:30在米尔谷田纳西河谷路301号芬伍德太平间举行。

新闻旨在传播有益信息，英文原版地址：http://newsroom.haas.berkeley.edu/prof-emeritus-mark-rubinstein-financial-engineering-pioneer-passes-away/