WashU Expert：VC萧条？是时候在2024年回归基本面了

风险投资家 （VC） 和初创公司创始人会记得 2023 年是派对结束的一年。经过多年创纪录的投资和超低利率推动的超额回报，去年有3,200家美国私人风险投资支持的公司（主要是科技初创公司）倒闭。两家公司总共筹集了272亿美元的风险投资。如果历史是任何指标，那么崩溃才刚刚开始。

虽然这对创始人和投资者来说是个坏消息，但圣路易斯华盛顿大学奥林商学院（Olin Business School）实践教授兼创业学术主任道格·维尔哈德（Doug Villhard）表示，这为2024年回归基本面提供了机会。

“我更喜欢萧条的时候，”维尔哈德说。“萧条是理性的。繁荣不是。

“例如，在风险投资热潮的高峰期，我会让风险投资人进入我的课堂，说，’哪些孩子正在研究加密货币？这就是我们想要见到的。他们忽略了所有其他有前途的想法和年轻的企业家，即使他们有一种制造电路板的新方法，使得将生产从中国转移到美国成为可能。“我们讨厌任何有形的产品。仅限尖端数字。你在加密货币中有什么？还是 web3？还是人工智能？

我更喜欢萧条的时候。萧条是理性的。繁荣不是。

道格·维尔哈德

当然，看着他的学生在推介幻灯片的两张幻灯片后获得资助，这很有趣，但维尔哈德说，萧条会导致一个行业重新评估真正重要的东西。

Villhard在华特迪士尼公司开始了他的职业生涯，然后成为一名连续创业者，创办、销售、购买、咨询和投资公司。在他的指导下，奥林的创业项目一直被Poets & Quants评为第一。因此，他对建立一家成功的创业公司需要什么略知一二。

“作为一名创业学教授，我喜欢萧条，因为我们正在回归基本面。我教的是基础知识，“他说。

根据 Villhard 的说法，任何有希望的初创公司都应该能够回答基本问题，例如：

• 您是否解决了一个足够大的问题，以至于客户愿意付费？
• 您是否与竞争对手/替代品有明显的区别？
• 您的单位经济效益是否合理，您将有足够的毛利润来支付您的费用并实现盈利？
• 你能做些什么来快速/廉价地进入市场来证明这一切？

“我也是对客户有同理心的大力支持者，”维尔哈德说。“与客户交谈可以帮助您更好地降低商业理念的风险。在我所有的课程中，我们花了前半部分的时间与客户交谈，然后再构建或推销任何东西。

Villhard试图向学生灌输的另一个重要教训是，要对风险投资公司有同理心，并思考他们如何筹集资金。

“提供最大份额风险投资基金的养老金计划和捐赠基金在风险投资之外还有很多选择：债券、股票和其他私人投资，”他说。

“由于利率如此之高，风险投资基金目前承担的超级风险机会越来越少。因此，企业家需要发展一个世界无法拒绝的创业公司。最难说不的事情是，当你已经产生了稳定的高利润收入时。这证明你有一些市场迫切需要的差异化的东西，“维尔哈德说。

他说：“对于能够坚持基本面的企业家来说，总会有资金来源，包括以高于成本的价格出售东西的老式方式，然后将利润回滚到业务中以发展。