税收政策的变化引发了贷款人更加激进的动机。
自金融危机以来，银行对信用不稳定公司的贷款增加了一倍多。这主要是由于银行有一个现成的市场来卸载贷款，从而降低了银行资产负债表上的风险。在利率非常低的时代（直到最近），一个渴望收益的机构市场一直渴望从支付更高收益率的不那么原始的杠杆借款人那里购买银团贷款。杠杆贷款目前占银团贷款市场的43%。
杠杆贷款市场从银行在账面上持有贷款到今天将贷款打包成有价证券的模式的演变带来了一个令人费解的反常现象。
在银行抛售其发放的大部分贷款后，鉴于银行的风险敞口相当小，它密切关注借款人的动力似乎会降低;发生违约时的残值不再证明进行信用监控所产生的成本是合理的。然而，事实并非如此。银行继续在贷款上乘风破浪，而他们在游戏中几乎没有皮肤。
在一篇 工作论文中，佛罗里达大学的Sheila 江 和Douglas Xu以及加州大学洛杉矶分校安德森分校的Shohini Kundu 提出了一个有趣的解释，解释了为什么银行可能会被激励投入资源来监控借款人的财务状况，尽管他们的风险很小：重新谈判的回报。作者通过研究2012年的税收政策变化来测试这种机制。
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2024 年 1 月 9 日
新闻旨在传播有益信息，英文版原文来自 https://news.ufl.edu/2024/01/lender-behavior/