论文：CEO持股影响医疗器械召回时机

伊利诺伊州CHAMPAIGN（美联社） – 根据伊利诺伊大学厄巴纳 – 香槟分校分析专家共同撰写的一篇新论文，首席执行官也拥有公司股票的公司通常会推迟召回有缺陷的医疗设备的决定，直到他们意识到缺陷之后很久。

伊利诺伊州吉斯商学院（Gies College of Business）工商管理教授Ujjal Kumar Mukherjee说，召回有缺陷的医疗设备的决定缓慢进行最终会放大因召回而造成的股市惩罚，特别是对于严重性问题。

“我们发现，首席执行官拥有的股份比例增加2%与召回启动延迟26天有关，”他说。“这表明，拥有更多公司股票的首席执行官的公司可能会有意或无意地允许危险的医疗设备在市场上徘徊。这是一个巨大的公共卫生风险，这种召回延迟的例子在医疗器械行业太常见了。

Mukherjee的合著者是印第安纳大学布卢明顿分校的George P. Ball，以及奥本大学的Jessica L. Darby和David J. Ketchen Jr.。

与普遍的看法相反，公司高管 – 而不是美国食品和药物管理局等监管机构 – 决定是否以及何时在美国召回有缺陷的医疗设备。

“尽管FDA制定了何时召回有缺陷产品的指导方针，但他们依靠公司实际启动这些召回，”Mukherjee说。“与其他监管机构或其他消费品相比，FDA与医疗器械公司采取了更加谨慎和合作的方法。从广义上讲，您可以将召回决定视为一个过程，这就是为什么有些召回在发现问题后立即发生，但许多召回会延迟数周、数月甚至数年。

“不过，最终，该公司的首席执行官在做出召回医疗设备的最终决定方面发挥着重要作用。这一决定不仅对市场产生了重大影响，而且还会对公共卫生产生重大影响。

为了了解CEO持股对召回时间的影响，研究人员收集了2002年至2015年50家公共医疗器械公司的2，144起医疗器械召回数据，然后研究了股票市场是否根据召回决策速度对公司进行了不同的惩罚。他们还分析了处罚是否随召回严重程度而变化。

“我们发现，推迟召回的启动大大放大了召回公司所经历的股市处罚，特别是对于存在严重缺陷的设备，”Mukherjee说。“例如，平均而言，多等三周才能启动召回，股市的罚款几乎翻了一番——这种影响在高严重召回中最为突出，而在低严重程度召回中并不显着。

Mukherjee说，这项研究的结果为公司董事会和公共卫生政策制定者提供了实际意义。

“我们的研究强调了更有可能延迟召回有缺陷的医疗设备的公司的所有权特征，”他说。“董事会可以利用我们研究中的见解来监督产品质量决策并确定首席执行官薪酬的水平和形式。FDA可以利用我们的调查结果来确定可能需要额外审查的公司。

调查结果还指出，需要建立监督机制，以减轻首席执行官持股的召回放缓效应。

“鉴于未能迅速召回有缺陷的医疗设备所带来的巨大社会成本，我们为实践和公共政策制定了三项建议，”Mukherjee说。

首先，FDA呼吁尽可能迅速的召回程序，“我们的研究结果表明，首席执行官的高所有权股份是更有可能召回较慢的公司的特征，”Mukherjee说。

“鉴于上市公司可以随时获得首席执行官薪酬信息，FDA的一个关键意义是考虑使用这些信息来识别在启动具有危险缺陷的医疗器械召回时可能需要额外监督的公司，例如额外的工厂检查或更严格的新产品提交监管审查，以确保产品质量，“他说。

其次，对于董事会来说，“我们的研究结果表明，可能需要对召回决策进行更严格的审查，特别是对于拥有高所有权股份或薪酬由股票期权驱动的高管，”Mukherjee说。“为首席执行官和高层提供股票期权的想法是，这些期权将激励他们朝着公司和股东的最佳利益前进。好吧，正如我们在论文中展示的那样，你可以在那个方向上走得太远。

最后，对于首席执行官来说，这项研究提供了与延迟召回相关的股市惩罚的经验证据。

“我们的研究可以为首席执行官提供这种新知识，即等待游戏最终不会奏效，并希望鼓励更快地启动医疗设备召回，这可能会为公共卫生和股东带来双赢，”Mukherjee说。“这一切都是为了在财务激励与成为一家以社会为中心的公司之间找到平衡。这些都不是你可以扫地出门的问题。

该论文发表在《制造与服务运营管理》杂志上。