许多经济学家预测，美国经济即将从大流行造成的历史性破坏中复苏，尽管复苏的幅度有些不均衡。但本周发布的最新消费者价格指数(CPI)报告进一步加剧了公众的担忧，即不断上升的通货膨胀可能会阻碍这一进程。
美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)的数据显示，上个月的物价较2020年6月上涨了5.4%，这是自2008年大衰退(Great Recession)以来的最高涨幅。这一数字高于制定财政政策的美国联邦储备银行的预期，也是物价连续第六个月上涨。
通货膨胀受到与商品和服务的供求有关的一系列复杂因素的影响。其中之一就是人们对现在的东西有多实惠以及在不久的将来它们有多实惠的看法。由于消费者支出占美国经济的70%左右，任何让消费者望而却步的事情都可能立即产生破坏性的影响。
肯尼斯·罗格夫(Kenneth Rogoff)是托马斯·d·卡伯特(Thomas D. Cabot)公共政策教授和经济学教授，他写过关于历史上所有金融危机的文章。他解释了消费者心理如何在通胀周期中发挥关键作用，并能影响财政政策制定者的行动。
Q&
肯尼斯•罗格夫(Kenneth Rogoff)
宪报:消费者心理在通货膨胀趋势中起多大作用?对价格将变得遥不可及的担忧是否会推高某些行业的通胀?
罗格夫:系统中显然存在一些瓶颈。我认为，在新冠肺炎疫情期间，生产商非常不愿意提高价格，因为担心被指责为哄抬价格。他们不想在紧急情况下和政府有麻烦。但随着我们摆脱了COVID – 19，显然会有一些地区的价格会大幅上涨。你已经在租车上看到了。人们会对此做出反应。典型的通胀预期是，“我的薪水够高吗?”我怎么花钱?——慢慢调整。美联储担心的是，一旦人们进入通胀心态，它也会非常缓慢地进行下调。所以从社会心理学的角度来看，通货膨胀的调整是非常缓慢的。目前，很多领域的就业市场都很强劲，工资面临很大的上涨压力。其中一些是通货膨胀。消费者调查和我们拥有的所有证据是——可能有一些专栏作家对此感到恐慌，他们可能是对的——但如果你问Joe Public，他们还没有到那地步。
宪报:人们预计，一旦被压抑的需求被耗尽，当供应链瓶颈被清除，或当价格超过消费者的承受能力时，通胀将稳定或下降。但是，媒体对价格上涨的报道和价格将持续上涨多久的不确定性，是否助长了一种消极的心态，也有助于保持更高的通货膨胀?
罗格夫:是的，如果出现什么短缺，比如人们推迟在家里做任何事情，或者他们打算买一辆新车。他们可能会读到相关内容，并做出更强烈的反应。但这似乎并不普遍，因为他们确实对消费者价格预期进行了调查，而消费者价格预期已经上升。价格预期是一种更理性的概念而不是你担心汽车涨价或其他特定的东西。价格的广义概念是大多数人不会真正考虑的。
宪报:什么是消费者的“价格预期”?
罗格夫:政府发布指数，其中最突出的是消费者价格指数，它试图表明，如果你想要像去年那样生活，你今年会花多少钱?如果没有通货膨胀，它就不会上升。但它确实会每年上升一点因为每年都有通货膨胀。但这是非常不同的。
公报:在流感大流行期间，全国各地的房价迅速上涨，并保持在高位，特别是在几年前还被视为负担得起和低竞争市场的地区。这也推高了这些地方的租金。长时间的通货膨胀还会产生其他的二阶效应吗?
罗格夫:商业地产可能正处于二战以来最大的崩溃边缘。国际货币基金组织估计，世界主要城市的商业地产入住率将至少比现在低15%，他们估计，这将对价格产生50%的影响。当然，可能会发生很多调整，但这与通胀不同。这是一个重新定位。
我们之所以能在较深的水平上看到通胀，是因为政府，出于许多原因，可能想让这一过程更顺利，有时在通胀更严重的环境中，它的速度会更快。当价格变动时，调整可以更快地进行，我们很快就能达到市场出清价格。我当然担心通货膨胀，但我认为一般人，甚至债券市场，并不担心。
宪报:通货膨胀的消费者心理对专业人士有多大的影响?
罗格夫:非常好，因为消费者可以马上看到价格。专业人士相信，不会出现有意义的通胀。目前，消费者对通货膨胀的估计要高于专业人士。有一段短暂的低点，但后来又回到了高点，谁知道呢?
宪报:这对劳动力市场有什么影响?这是否有助于塑造美联储的计划?
罗格夫:美联储已经做出了这个大胆的声明，他们将保持他们的火药干燥直到(美国)达到一个非常低的失业率水平。他们不知道自己要做什么。我们不知道他们会做什么。很多关于通货膨胀的议论都是担心美联储会提高利率，这会把事情搞砸。美联储需要在某个时候提高利率，但我认为他们会非常非常谨慎。人们真正担心的是，在两年内，事情看起来会像2015年那样令人不安——经济将缓慢增长;通货膨胀会很低;不平等将会加剧——我们将会重新陷入困境。这和我们面临的高通胀一样令人担忧。如果你是美联储，你很难知道自己想做什么。因此，他们在努力降低通胀，同时，尽可能多地进行刺激。
宪报:如果到2021年底，月度CPI通胀率还没有下降到4%或5%，这是否会改变您对我们现状的看法?
罗格夫:这会改变我对我们所处位置的看法。可能会更糟。如果我们的利率看起来是5%，而且短期内不会有任何变化，美联储将不得不采取一点行动。他们必须。那是太多了。另一方面，更有可能的是，如果利率是3%或3.5%，那么我认为他们会继续等待。
为了清晰和长度，采访经过了编辑。
文章旨在传播新闻信息，原文请查看https://news.harvard.edu/gazette/story/2021/07/harvard-economist-examines-how-consumer-perceptions-can-affect-the-economy/