对大多数美国人来说，他们的房子是他们最有价值的资产，所以用房屋抵押贷款来获得现金是有道理的。在经济不景气的时候，这些钱可以花在消费上，从而保持经济的正常运行。但如果房价和个人收入不上涨，借款人可能会发现自己难以偿还债务。
这就是十年前房地产市场崩溃时发生的事情。沃顿商学院(Wharton)金融学教授尼古拉•鲁沙诺夫(Nikolai Roussanov)的最新研究表明，这种模式并不只适用于大衰退。回顾30年前，鲁沙诺夫和他的合著者发现，在每次经济衰退之前，都存在一种周期性的再融资模式。他们的最新论文《房屋作为自动取款机:抵押贷款再融资和宏观经济的不确定性》(Houses as ATMs: Mortgage and Macroeconomic Uncertainty)介绍了这些发现，该论文即将发表在《金融杂志》(Journal of Finance)上。
“使用房屋作为自动取款机的概念是业主的想法使用抵押贷款再融资或房屋抵押贷款或房屋净值信贷额度取现金离开家园,意义抵押住房抵押或股权,他们积累了在家里,“Roussanov解释道。“然后，他们把这些现金用于消费，或者可能用于偿还信用卡余额，甚至可能将其用于其他类型的投资，如股票或债券等。”
他补充道:“当房价上涨时，人们以房屋作抵押借入了大量资金。当房价暴跌时，他们最终背负了不可持续的巨额债务负担，这迫使他们削减消费支出，这可能导致了经济衰退，并可能加剧了大衰退的严重性。”
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